股王大立光（3008）消息不斷，iPhone XS MAX買氣，多鏡頭規格都牽動大立光後是，市
場更關注，今年執行長林恩平對外喊話，要找地擴廠新產能的後續規劃。廣發證券海外電
子首席分析師蒲得宇表示，大立光除3鏡頭、新感測器規格題材外，大立光新產能的秘密
武器就是黑鏡頭（Black lens），將有利於全螢幕的視覺效果。
大立光股價今天以3720元開低，但早盤買盤進場點火，盤中翻紅，漲幅逾2%。
iPhone XS MAX單價偏高影響買氣，成為近期法人圈論戰焦點，雖說第4季還有Android高
階客戶出貨，但大立光已釋出，部分客戶需求有放緩，9月營收是否能與8月持平，還要觀
察的保守看法。
從目前iPhone供應鏈訂單建置來看，廣發證券預期，今年下半年新款iPhone出貨量將年減
3%，降至7700萬支，蘋果硬體獲利將持續走跌，加上iPhone XR定價還是偏高，今年下半
年到明年產品規格提升有限下，恐將對供應鏈造成壓力。
不過，產業傳出大立光重磅武器將報到，大立光執行長林恩平今年6月股東會上，罕見對
政府喊話，透露再尋找3、4萬坪的土地，要為未來擴產準備，產能擴充是為新科技（New
Technology）做準備， 但礙於保密條款，不能透露太多相關內容，預計2020年就可看到
此項科技應用。
相較於先前市場推測，新產能可能會是鏡頭加上鏡頭所需的重要零件音圈馬達（VCM），
但蒲得宇指出，具相關資料顯示，大立光保密到家的新科技應該是特有的黑鏡頭（black
lenses），透過特殊塗層技術（coating）技術，強化智慧機全螢幕的視覺效果。預期將
有1到2家OEM廠商會在前置鏡頭率先採用，有助於大立光前鏡頭市占率。
蒲得宇仍看好光學產業週期，第一是3鏡頭趨勢還是向上，預估搭載3鏡頭智慧機比重明後
年將分別達15%、25%，至少有2億支起跳的規格。不僅是三星高階S10、NOTE 10系列，三
星多鏡頭規格降下放置A、J系列，而明年下半年2款iPhone OLED款也可能採用3鏡頭，中
國品牌廠華為、OPPO、vivo也將相互競逐。舜宇光學技術有限下，大立光有望拿下相當市
佔。
對於市場認為，蘋果可採用軟體演算法達成3鏡頭成像一說，蒲得宇分析，蘋果在光學鏡
頭的主要功能，較難只靠軟體演算達成。
至於光學產業第2項趨勢，即是CMOS感光元件（Sony IMX600）規格。繼華為P20 Pro採用
此款CMOS感光元件後，由於這款感光元件可支援4800萬畫素，預期有望成為高階智慧機主
流，而明年蘋果iPhone 感光元件尺寸將可提升 為1/2.25”，大尺寸感光元件將進一步提
高鏡頭的製造設計的複雜性，也將將消耗更多的展能，雖然規格可能仍停留在6P鏡片，但
也可能讓6P鏡片供需吃緊。
大立光受惠多鏡頭、新感光元件趨勢，加上秘密武器黑鏡頭，近期股價其實被低估，廣發
證券給予買價評等，目標價4900元，預期今明後年每股獲利分別可達 198元、245元、294
元。（陳俐妏／台北報導）
新聞來源: https://goo.gl/WaTxQ7
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